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TrendForce:东芝出售予美日联盟,提升3D NAND产能力拼三星
 

Rapport \u3011    2017年09月25日 星期一

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TrendForce记忆体储存研究(DRAMeXchange)指出,东芝公司已正式在9月20日分拆记忆体业务,决定将旗下半导体事业以2兆日圆出售给由美国私募股权业者贝恩资本(Bain Capital)代表的美日联盟,由於此出售案较预期延挎,对於NAND Flash市场的产能影响,预期要到明年上半年才会趋於明显;中长期而言,在资金到位的情况下,将有助东芝在3D-NAND产能与技术上力拼三星。

2017年全球NAND Flash品牌厂产能市占率
2017年全球NAND Flash品牌厂产能市占率

DRAMeXchange资深研究经理陈砑??指出,此次出售案的收购对象美日联盟成员中包括贝恩资本(Bain Capital)、政府支持的产业革新机构(INCJ)财团、日本发展银行(DBJ)及韩国的SK Hynix集团等资金来源,加上苹果、金士顿等业者,此阵营若能取得东芝经营权,在国家力量的支持下,管理高层的变动性与公司未来经营方向的变化性预料不会有太大的变化。

新成员加入对於东芝/威腾阵营,未来在新技术研发方向与新产能建置上无疑是注入一剂强心针。平均而言,一座NAND Flash新厂耗资约80亿美元(月产能约8-10万片),若是只靠东芝或是威腾单一财务能力来看,长期而言,无论是在扩产或是技术研发皆难以与龙头三星比拼。

三星3D NAND Flash月产能占比逾四成,东芝/威腾占比仅10-15%

就全球3D-NAND产能分布来看,东芝/威腾阵营今年第二季的3D-NAND月产能只占总产能的10-15%水准,反观其主要竞争对手三星,其3D-NAND月产能占比已超过40%;美光/英特尔阵营的3D-NAND产能从去年下半年量产後,预期今年第三季占比将会突破40%。造成东芝/威腾阵营落後的原因,即在於东芝母公司的财务问题。

观察东芝/威腾阵营在3D-NAND的布局状况,今年上半年主流制程为48层3D-NAND,预期今年第四季3D-NAND的占比将会占东芝/威腾阵营整体产能约30%水准。在产能规划上,新的半导体厂房Fab6在2017年3月已开始动工兴建,预计在2019年才会开始量产最新的3D-NAND产品。值得注意的是,由於东芝与威腾电子目前对於新厂的合作态度与先前有所不同,所以日後可能仍有变数存在。

短期影响:明年上半年NAND Flash可能将供过於求

就短期的影响来看,陈砑??表示,因为股权标案落幕时间较原先东芝规画来得晚,所以对市场的影响也会後推至明年上半年。预估在东芝3D-NAND产能扩充与良率提升速度可??优於预期下,加上明年上半年市场需求能见度不高的情形下,市场预期会转变成供过於求的状况,进而导致NAND Flash价格反转向下。

中长期影响:资本支出不再受制母公司,大幅改善决策效率与积极度

观察中长期的影响,东芝经过这次股权标案後,将独立於东芝集团之外成为百分之百的NAND Flash半导体公司,未来新公司的资本支出结构将不用再受到东芝母公司过去财务问题与内部间资源分配不均的拖累,而能更专注在NAND Flash相关的技术与产能投入,未来无论是在策略积极度、决策效率上都将较以往提升。

最後,观察本次的出售案,若要顺利成行,关键的决定因素仍在於威腾的态度以及双方未来可能的协商状况。目前东芝与威腾仍共同出资持有生产工厂,东芝与威腾持有比重为55:45,东芝若确定出售,未来与威腾的合作模式与状况,以及新厂产能如何分配,也将成为重要的观察指标。

關鍵字: 3D NAND  美日联盟  东芝  三星  TrendForce 
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