在「通膨及升息」環境中 企業經營及資本配置的關鍵思惟

新冠疫情、供應鏈受阻、俄烏戰爭、及過去兩年美國聯準會採資金寬鬆，並迅速膨脹其資本負債表由4.2兆至約9兆美元等複雜因素，已引發全球通膨率急遽上升。待美國經濟穩定增長後，聯準會近期已開始啟動升息循環以抑制通膨。而這些諸多因素將帶給未來更多不確定性。

首先，我想談通膨及升息的重要觀念，及所造成可能的影響。接著探討在此情況，於經營層面及資本配置上的考量。

通膨就是一種貨幣現象。因此聯準會的貨幣寬鬆政策勢必引發通膨，使企業及個人相對購買力下降、生產及經營成本上升。而近期資金利率的持續上升，將會給所有金融資產價值及債務負擔，持續增加壓力。而在通膨時期股票和債券可能一樣表現不佳。
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