自2000年第三季以來一直看淡半導體產業的雷曼，此次調升評等主要基於營收、出貨量與售價開始觸底，以及下半年起PC與手機等主要終端市場將恢復成長等理由。由「減碼」，調升至「與標竿權重齊平／小幅加碼」，同時將美光調升至「強力買進」。

該公司指出四個理由：第一，半導體營收、出貨量與平均售價自去年八月以來已開始觸底，而且投資人現在終於適應了二○○二年成長低於預期的狀況，英特爾的第二季獲利預警即為最佳範例。第二，雷曼預測個人電腦、無線及企業網路等三大終端市場，將在今年下半年及明年全年出現成長。第三，就今年上半年的庫存回補而言，終端市場目前的庫存水準已屬合理，雖然不能算是低水位。第四，雷曼相信投資人終於開始接納符合低成長的股價水準，而未來數年許多晶片廠都將是如此。

雷曼表示，半導體營收已脫離二○○一年八月銳減49%（年率）的歷史谷底，而逐步成長。預估二○○二年全年營收將為持平至下跌5%，至2003年將進一步好轉至成長18%至20%。報告表示，二○○二年的終端市場好轉將引領半導體復甦。手機與個人電腦等領域下半年將出現溫和成長（與上半年相較），最重要的是，個人電腦明年應可出現大幅成長。另外，經歷今年的大型電信業破產案件之後，電信支出應於明年初恢復好轉（在季與季的比較基準上）。